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金融:经济稳当头 政策向温和

发布时间:2019-10-09 19:49:36

金融:经济稳当头 政策向温和 2011-12-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、事件概述2011年12月14日,中央经济工作会议发布新闻通稿,定调稳健货币政策。

2011年12月14日,央行公布11月货币信贷数据。

二、分析与判断1、新增贷款5622亿元,月末财政发力凸显积极政策我们认为,11月新增贷款的增长节奏体现出前慢后快的特征。月末财政发力使得月末日均贷款增速远高于全月平均水平。

2、客户、额度与存款的错配导致贷款增长步履维艰从贷款的投放主体来看,大行贷存比相对较低,但是受限于信贷额度有限和小微企业客户资源储备等问题,面临着有钱难放的困局;股份制银行小微客户资源丰富,但是受限于存款增长发力和资产结构调整短期难调整等问题,面临着无钱可放的困局。

、外汇占款和公开市场投放对冲存准下降,叠加春节效应,导致流动性实质性改善仍需时日虽然央行本月降低金融机构存准0.5个百分点,但是由于外汇占款减少和公开市场净回笼导致基础货币减少,再加上春节提前因素影响,商业银行流动性名义上有所改善,但实际改善至少在春节过后。

4、中央经济工作会议定“稳”,央行银监双考核趋于温和2011年以来,央行和银监会分别通过动态存准、日均贷存比和资本充足率新规对银行体系的风险进行防范,上述一系列的政策对提高银行安全性、防范系统性风险等产生的正面的影响不容臵疑。

然而也应看到,理财产品规模的快速膨胀和影子银行的迅速发展均增大了商业银行存款压力,再加上在央行和银监会双重监管压力,银行的放贷能力受限,实体经济融资需求难以得到满足。

纵观新闻通稿,全文 6次提到“稳”字。中央经济工作会议明确指出“要保持适度投资规模,优化投资结构,重点抓好在建和续建工程,确保国家已经批准开工的在建水利、铁路、重大装备等项目资金需求”。

基于上述判断,央行和银监会对银行的监管政策将趋于温和。

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