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汽车:新能源表现亮眼 荐7股

发布时间:2019-10-18 23:37:47

汽车:新能源表现亮眼 荐7股 2017-12-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点事件描述乘联会发布2017年11月产销数据。

事件评论购置税优惠退出预期叠加年底旺盛需求,环比增速显著提升。1)11月狭义乘用车批发255. 万辆(同比+0.2%,环比+10.2%),零售247. 万辆,(同比+ .9%,环比+9.9%),零售端增速继续高于批发端,且在去年11月高基数(+17.6%)前提下仍保持增长,主要由于明年购置税优惠政策即将退出,年底需求旺盛。2)11月产量高于批发销量高于零售销量,厂商库存有所增加;厂商促销力度收窄,盈利水平有望提升。12月环比有望进一步增长,预计全年乘用车增速约2.6%。 )分车型看,11月SUV零售销量108.5万辆,同比增长12.9%,高增速维持;轿车零售销量118. 万辆,同比下滑0.2%,降幅收窄;MPV销量20.4万辆,同比下滑12.6%。

竞争格局看,车企延续分化态势。1)一线自主+豪华品牌并驾齐驱,高增长持续。11月吉利汽车、上汽乘用车、广汽乘用车销量分别同比增长 8%、28%、12%,表现好于行业整体;豪华品牌沃尔沃、凯迪拉克、奔驰在华销量分别同比增长24%、2 %、22%,保持较快增长。2)受行业竞争加剧或公司自身因素影响,部分车企销量增长停滞或出现下滑。

11月新能源汽车销量表现亮眼。11月新能源乘用车销售8.1万辆,同比增长87%,环比增长24%,销售快速提升,我们判断主要是受益于两大因素:1)工信部政策明确2016年、2017年平均燃料消耗量需要考核,导致车企年底集中产销新能源车的意愿强;2)2018年新能源补贴退坡预期下,带来消费者提前购买行为。分车型看,A00电动车仍为主要增长动力,11月销售4.69万辆(+119%),贡献68%的销量增量。

投资建议:11月乘用车零售销量同比增长 .9%,增速回升,反映年底旺盛需求。建议关注三条主线:1)业绩增长确定且分红高蓝筹品种:华域汽车+上汽集团;2)看好新能源客车触底回升:宇通客车; )关注高景气度细分领域龙头(豪华车&一汽大众&吉利产业链):广汇汽车+星宇股份+拓普集团+宁波高发。

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